Teoria d’estabilització
La nova política d’estabilització necessitava una raó teòrica si mai s’aconseguia l’acceptació general dels líders de l’opinió pública. El principal crèdit per proporcionar-lo pertany a Keynes. En la seva teoria general de l'ocupació, els interessos i els diners (1935-36), va intentar demostrar que una economia capitalista amb el seu sistema de mercat descentralitzat no genera automàticament ocupació completa i preus estables i que els governs haurien de dur a terme polítiques d'estabilització deliberades. Hi ha hagut molta controvèrsia entre els economistes sobre la substància i el significat de la contribució teòrica de Keynes. Essencialment, va argumentar que els nivells elevats d’atur podrien persistir indefinidament, tret que els governs prenguessin accions monetàries i fiscals. Aleshores, creia que probablement l’acció fiscal seria més eficaç que les mesures monetàries. A la profunda depressió dels anys trenta, els tipus d’interès havien deixat d’exercir molta influència sobre les formes en què els propietaris de riqueses disposaven dels seus fons; poden optar per tenir saldos de caixa més grans en lloc de gastar més diners, tal com havia suggerit la teoria tradicional. Tampoc s’inclinava els inversors a aprofitar els baixos tipus d’interès si no trobaven usos rendibles per als fons prestats, sobretot si les seves empreses ja patien un excés de capacitat. La visió pessimista de Keynes sobre la política monetària va tenir una forta influència en els economistes i els governs durant i immediatament després de la Segona Guerra Mundial, amb la qual cosa la política monetària no es va intentar gaire durant els anys quaranta. Sovint es va oblidar durant les discussions polítiques de l’època que les opinions de Keynes sobre l’eficàcia de la política monetària es relacionaven amb la situació particular dels anys trenta.
Una altra idea influent encarnada en l’escriptura de Keynes va ser la d’estancament econòmic. Va suggerir que als països industrials avançats les persones tendien a estalviar més a mesura que els seus ingressos creixien i que el consum privat tendia a ser una part més petita i menor dels ingressos nacionals. Això implicava que la inversió hauria de tenir una part contínuament més gran dels ingressos nacionals per mantenir la plena ocupació. Com que dubtava que la inversió augmentaria prou per fer-ho, Keynes era més aviat pessimista sobre la possibilitat d’aconseguir una plena ocupació a llarg termini. Així, va suggerir que hi podria haver una tendència permanent als nivells elevats d’atur. Això també va tenir una influència considerable en la política econòmica durant els primers temps de la postguerra; Hi havia un temps abans que els que havien ocupat posicions de presa de decisions s’adonessin que la inflació, més que l’estancament i l’atur, havia de ser el principal problema per afrontar-los.
La conveniència d’exercir polítiques per mantenir alts nivells d’ocupació va ser generalment acceptada a la majoria de països industrials després de la guerra. El 1944, el govern britànic va declarar en el seu Llibre blanc sobre la política d’ocupació que “el govern accepta com un dels seus objectius i responsabilitats primàries el manteniment d’un nivell d’ocupació alt i estable després de la guerra”. Un dels economistes britànics més influents en aquest moment va ser Sir William Beveridge, el llibre del qual Full Employment in a Free Society va tenir un fort impacte en el pensament general. Estats Units van expressar idees similars en la Llei d’ocupació de 1946, que va declarar: “El Congrés declara que és responsabilitat continuada del govern federal la política i la responsabilitat del Govern… afavorir la màxima ocupació, producció i poder adquisitiu. " La Llei d’Ocupació era menys específica en matèria de política que el Llibre blanc del govern britànic, però va establir un consell d’assessors econòmics per ajudar el president i li va demanar que presentés a cada sessió regular del Congrés un informe sobre l’estat de l’economia. El president també havia de presentar un programa on es mostren "formes i formes de promoure un alt nivell d'ocupació i producció". Programes similars es van adoptar en altres països. A Suècia, el 1944, els socialdemòcrates van publicar un document semblant al llibre blanc britànic, i es van fer altres declaracions al Canadà i a Austràlia.
